레버리지·인버스 ETF: 왜 오래 들면 위험한가

이 상품들의 핵심은 "하루(daily)" 단위예요. 2배 레버리지는 기초지수의 "하루" 수익률 +2배, 곱버스(-2배)는 -2배를 매일 새로 맞춰요(매일 리셋). 그래서 여러 날·여러 주의 누적 성과는 "지수 누적 수익률 × 배수"와 크게 달라질 수 있어요.

매일 복리로 재계산되기 때문에, 시장이 위아래로 출렁이면(횡보+변동) 누적 가치가 갉아먹혀요. 흔히 "beta slippage"라고 불러요.

지수가 하루 +10% 올랐다가 다음날 -10% 내렸다고 해봐요. 그럼 지수는 거의 제자리(-1%)인데, 2배 레버리지는 더 크게 깎여요:

• 지수: 100 → (+10%) → 110 → (-10%) → 99 ··· 약 -1%
• 2배 레버리지: 100 → (+20%) → 120 → (-20%) → 96 ··· 약 -4%!
• 지수는 -1%인데 2배 상품은 -4% — "2배 손실"보다도 더 깎였죠. 이게 매일 재계산(복리)이 만드는 함정이라, 출렁이는 장에서 오래 들수록 불리해요.

미국 SEC가 든 예: 어떤 지수가 4개월간 +2% 올랐는데, 2배 레버리지 상품은 -6%, 2배 인버스는 -25%였던 사례가 있어요. FINRA는 "매일 리셋되는 이 상품들은 하루를 초과해 보유하려는 일반 투자자에겐 통상 부적합하다"고 명시했죠. 한국도 고위험 ETF엔 사전 교육·기본예탁금 같은 진입 요건을 둬요(요건 세부는 시점별로 다름).

구조를 이해하기 위한 예시예요.

• TQQQ — 나스닥100 일일 +3배 / SQQQ — 일일 -3배
• KODEX 레버리지 — 코스피200 일일 +2배
• KODEX 200선물인버스2X("곱버스") — 코스피200 선물 일일 -2배

이 상품들은 설계상 "하루 단위"의 단기 방향성·헤지 도구예요. "방향을 맞춰도 손실"이 가능하다는 게 핵심 위험이라, 규제기관도 장기 보유를 거듭 경고합니다. 충분히 이해하지 못했다면 멀리하는 게 안전해요.